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維持對全球2009年半導(dǎo)體市場下滑15%左右的預(yù)測;展望2010年，半導(dǎo)體市場將隨著時(shí)間推移、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度的不斷提升而相對于2009 年有一定程度的增長，預(yù)計(jì)幅度在9%左右。

　　國內(nèi)出口比例高的傳統(tǒng)型電子公司的出口業(yè)績彈性取決于以美國為主體的海外需求增長情況。影響美國大眾消費(fèi)者信心的失業(yè)率經(jīng)過2 個(gè)月的走勢，10月份10.2%的失業(yè)率是最頂部應(yīng)該是大概率事件了，美國大眾的實(shí)際消費(fèi)開始逐漸抬升。

　　對傳統(tǒng)型電子行業(yè)上游成本的影響因素?zé)o非是原油、金屬銅、黃金、金屬銀的價(jià)格走勢。我們認(rèn)為明年上半年大宗商品出現(xiàn)回落是大概率事件，按照這個(gè)邏輯，傳統(tǒng)電子行業(yè)的上游材料成本壓力有望緩解，考慮對成本影響的滯后性，相應(yīng)的傳統(tǒng)電子行業(yè)將在2010年第四季度開始面臨上游成本的壓力。

　　眾多的電子子行業(yè)中，2010年我們建議關(guān)注一些子行業(yè)：電子紙(電子書)行業(yè)、觸摸屏(包括中小、大尺寸觸摸屏)行業(yè)、半導(dǎo)體照明LED行業(yè)、OLED(包括LTPS 低溫多晶硅材料)、RFID行業(yè)(與RF 相關(guān)的小額支付應(yīng)用)、無線網(wǎng)絡(luò)不斷優(yōu)化前提下的互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)行業(yè)等。

　　投資策略：目前行業(yè)平均估值已在高位，09、10年動(dòng)態(tài)P/E 分別在49倍、39倍左右，高估值蘊(yùn)含了過高的預(yù)期。我們的策略建議：合理估值時(shí)重點(diǎn)關(guān)注成長性行業(yè)及對應(yīng)的公司—未來3 年快速增長的高鐵相關(guān)行業(yè)(輝煌科技002296)、LED半導(dǎo)體照明行業(yè)(三安光電600703)、紅外探測行業(yè)(大立科技002214)、空管自動(dòng)化行業(yè)(川大智勝002253)、語音識(shí)別與合成行業(yè)(科大訊飛002230)、RFID射頻識(shí)別行業(yè)(遠(yuǎn)望谷002161)、電子書(包括電子紙材料)行業(yè)-漢王科技(擬上市);傳統(tǒng)電子行業(yè)中在合理估值時(shí)選擇治理優(yōu)秀的公司：生益科技、萊寶高科、法拉電子、順絡(luò)電子。