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 投資要點:       
    2010年行業(yè)復蘇趨勢明朗。電子行業(yè)景氣度將會伴隨著全球經濟的復蘇呈現出延續(xù)的態(tài)勢,由于09年前期行業(yè)業(yè)績基數較低而后半段基數增大,因此實現低基數下的高增長無懸念。目前主要電子類產品消費地區(qū)如美國等經濟體復蘇過程較為緩慢,導致驅動電子行業(yè)全面復蘇的動力尚略顯不足,因此我們認為未來半年電子行業(yè)的環(huán)比增速進入低速運行階段,而全面復蘇在3Q之后。       
    內需市場景氣延續(xù)外需市場后程發(fā)力。未來一段時期國內將會繼續(xù)維系刺激性經濟政策。其中針對家電產品的“家電下鄉(xiāng)”及“以舊換新”政策將會進一步深化,因此國內電子市場的高容量使得相關上游行業(yè)具有支撐業(yè)績超出平均水平的內生動力。而針對以出口為主的企業(yè)來說,由于短期內人民幣具有較大的升值壓力以及外需放緩,我們認為明年前半段業(yè)績處于低速運行的狀態(tài),跨過3Q之后業(yè)績進入高階環(huán)比增長期。      
    終端產品引領上游元器件行業(yè)復蘇之旅。在驅動電子行業(yè)的終端產品上,智能手機、筆記本電腦及消費電子領域的成長性未來具有較好預期,因此對應上游子行業(yè)具有較高景氣度特征。我們認為在國內小面板企業(yè)及新型元器件企業(yè)將會具有更多的業(yè)績增長潛力,特別是擁有固定大客戶資源的企業(yè)其成長性水平更高。而由于LED應用領域的進一步延伸使得行業(yè)業(yè)績增長尚難觸及天花板,國內相關扶持政策更為其景氣度錦上添花,因此維持對LED相關企業(yè)業(yè)績增長的高預期。       
   “節(jié)能減排”引致題材性投資機會。我們認為在2010年將會是我國新能源汽車的元年,迎合“節(jié)能減排”及“低碳經濟”等大趨勢國內汽車制造領域已針對HEV汽車及純電動汽車等進行有針對性的研發(fā)。而其中最核心的鋰電池及電源管理技術將會是未來一個熱點關注領域,而從目前技術趨勢來看,以磷酸鐵鋰電池及由IGBT功率模塊等的應用技術是我國所需攻克的難點所在。在未來市場因素的刺激作用下,相關企業(yè)出現題材性投資機會概率較大。