被親近的人拋棄,總會讓人感覺沮喪,這意味著他對你已經(jīng)不再信任。上市公司的重要股東,尤其是持有公司股份的高管,若選擇在二級市場大量拋售,那么,中小股東就要當(dāng)心了。

　　我們把上市公司的重要股東定義為包括發(fā)起人股東、戰(zhàn)略配售股東、前十大股東以及高管持股股東在內(nèi)的全部股東。

　　盡管重要股東拋售股票有很多原因,抑或為資金周轉(zhuǎn)而變現(xiàn),抑或為實現(xiàn)短期收益,但拋開這些,事實是他們對手中的股票失去了耐心,不愿意為未來可能的更高價格付出時間,還有可能是他們不再相信股價將會變得更高。

　　重要股東比中小股東更了解上市公司,他們失去耐心或者信心,總有他們的理由。而很多理由都緣自公司最根本的經(jīng)營層面,這比中小股東僅僅透過財務(wù)報表或公司公告要深刻和直接得多。因此,從某種意義上說,他們拋棄的不僅僅是公司,還有中小股東。

　　《投資者報》根據(jù)對上市公司重要股東的交易數(shù)據(jù)統(tǒng)計,2009年遭重要股東拋售股份的A股上市公司數(shù)量達(dá)到472家,其中減持股份數(shù)量最多的是紫金礦業(yè)(601899,股吧),合計拋售5.22億股;拋售市值最大的是中信證券(600030,股吧),合計達(dá)到104.35億元;而重要股東減持股份和市值比例最大的都是江山化工(002061,股吧),這家公司流通股份被減持47.09%,減持市值比例也達(dá)到41.17%。

　　數(shù)量上看,化工行(601398,股吧)業(yè)有58家公司遭到重要股東減持,是各行業(yè)最多的,不過該行業(yè)的上市公司數(shù)量也是最多的。而以公司數(shù)量占比計算,電子行業(yè)則居第一位。另一項有意思的統(tǒng)計結(jié)果是,按地區(qū)統(tǒng)計的遭減持公司數(shù)量占比排名中,中西部省區(qū)占據(jù)前五位,這表明,無論是經(jīng)營者還是外部大股東,他們對中西部地區(qū)上市公司的業(yè)績增長前景仍缺乏信心。

　　統(tǒng)計結(jié)果表明,共有47家上市公司的高管在2009年有凈減持行為。其中,減持量較大的公司包括紫金礦業(yè)、中創(chuàng)信測(600485,股吧)、華勝天成(600410,股吧)、華峰氨綸(002064,股吧)等17家公司。

　　既然中小股東很難讓自己比重要股東更了解上市公司,也許好的選擇是拋棄那些被拋棄的公司。

　　472家公司遭減持

　　在經(jīng)歷了2008年的慘淡下跌后,A股市場在2009年迎來了期待已久的牛市,在持續(xù)上漲了大半年后,無論是中小股民,還是上市公司的重要股東,獲利套現(xiàn)的沖動非常強(qiáng)烈。

　　經(jīng)過統(tǒng)計,在2009年一年中,合計有472家A股市場的重要股東進(jìn)行了凈減持,占A股公司總數(shù)的27%;而重要股東凈增持的上市公司只有100家,僅全部A股公司的比例不到6%。

　　需要加以解釋的是,所謂的重要股東包括了上市公司的發(fā)起人股東、戰(zhàn)略配售股東、最新一期的前十大股東以及高管股東。

　　發(fā)起人股東和戰(zhàn)略配售股東,都是公司的戰(zhàn)略股東,并且一般設(shè)有限售期,相對于中小股東,他們對上市公司更加了解,對公司所處行業(yè)的景氣也有相對清晰的判斷,盡管這其中也有財務(wù)投資者存在,但總體而言,他們看重公司成長帶來的股票增值,所以持股時間一般較長。

　　至于前十大股東,一般會包括主要的發(fā)起人股東和持股量較大的戰(zhàn)略配售股東,但其中也不乏公募和私募基金等投資者,我們認(rèn)為,基金投資者盡管多為財務(wù)投資,但相對短炒客來說,由于進(jìn)入前十大股東的投資者持股量大,他們在投資前已經(jīng)進(jìn)行過大量的公司基本面調(diào)研,公司業(yè)績增長帶來的股價上升是他們的主要目標(biāo)。

　　至于高管股東,他們是最了解公司的人,他們深刻了解和掌握著公司的戰(zhàn)略和經(jīng)營方向,對行業(yè)走向也會更加清晰。

　　假如以上這些重要股東發(fā)生大規(guī)模的減持行為,那么,一定是他們認(rèn)為公司無法實現(xiàn)未來的業(yè)績增長,以支持股價的持續(xù)上升。無論這種業(yè)績悲觀預(yù)期來自行業(yè)的整體低迷,還是公司內(nèi)部的糟糕經(jīng)營。

　　總之,當(dāng)最了解公司的重要股東不再信任公司的業(yè)績增長前景,那么身在外部的中小股東,也要當(dāng)心手中的股票了。