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主要電子指數(shù)12月大漲：12月份，費城半導體指數(shù)上漲16.1%，道瓊斯指數(shù)上漲0.8%，臺灣的電子零組件指數(shù)上漲15.6%，臺灣加權指數(shù)上漲8.0%，而大陸的CSRC電子行業(yè)指數(shù)上漲6.9%，滬深300指數(shù)上漲1.8%。中國大陸電子股表現(xiàn)弱于美國和臺灣市場。
　　行業(yè)數(shù)據(jù)總體不錯：09年11月全球半導體市場銷售額為226億美元，14個月來首次實現(xiàn)同比正增長；美國半導體市場表現(xiàn)非常強勁，同比增長25.9%，歐洲恢復趨勢延續(xù)；今年1月上旬NAND Flash芯片合約價微幅回落，DRAM顆粒價格走勢分化。
　　臺灣主要半導體廠商12月營收同比大幅增長：臺積電12月營收315.5億新臺幣，聯(lián)電92.9億新臺幣、日月光86.9億新臺幣、矽品53.4億新臺幣、聯(lián)發(fā)科93.6億新臺幣、聯(lián)詠24億新臺幣，都實現(xiàn)同比大幅增長，主要是因為去年同期基數(shù)較低。從第4季度營收數(shù)據(jù)看，半導體市場龍頭Intel表現(xiàn)超出市場預期，制造類與封測類企業(yè)環(huán)比微幅上升，IC設計公司聯(lián)發(fā)科與聯(lián)詠出現(xiàn)環(huán)比下降。我們認為市場總體需求強勁，展望未來兩個季度，可能是"淡季不淡"，1季度的環(huán)比降幅估計在10%以內。
　　行業(yè)動態(tài)及點評：iSuppli預計全球芯片庫存保持緊縮，NAND閃存或短缺；高通與英特爾未來正面競爭不可避免；金士頓投1億美元，捆綁海力士產能；硅晶圓需求旺，1季度報價將調漲5~10%；IDC預計2009年Q4全球PC出貨量同比增長15%，遠超預期。
　　行業(yè)投資評級：總的來看，我們依然維持行業(yè)"推薦"的投資評級。今年1季度的同比大幅增長是可以預見的，盡管環(huán)比可能出現(xiàn)小幅下降，但這是正常的季節(jié)性調整。我們的觀點很明確，半導體市場步入上升通道的趨勢已經確立，并將持續(xù)到2011年，行業(yè)季節(jié)性調整不影響增長的前景。另外，由于全球訂單進一步轉移，國內優(yōu)勢企業(yè)受益會更大。..重點公司點評：推薦士蘭微與華天科技。預計士蘭微2009~2011年每股收益為0.20、0.27、0.40元。預計華天科技2009~2011年每股收益0.27、0.34、0.42元。