騰訊財經(jīng)訊 申銀萬國春季宏觀策略研討會3月24日在合肥舉行，騰訊財經(jīng)作為申銀萬國研究所獨家網(wǎng)絡合作伙伴全程現(xiàn)場報道。申銀萬國分析師毛平接受騰訊財經(jīng)視頻專訪。

毛平認為目前電子行業(yè)產(chǎn)生了根本的變化，有了突飛猛進的發(fā)展，在2010年具有投資潛力。

他稱，電子行業(yè)某些公司正在發(fā)生質變，無論是企業(yè)自身競爭力還是在國際市場的影響力，以及中國的消費升級、市場加速都能夠體現(xiàn)到公司的實際業(yè)績中，具有全球競爭力的條件。“已經(jīng)不是我們傳統(tǒng)覺得做一些小家電，做一些小電子的產(chǎn)品，掙10%的毛利那么簡單的公司，有些公司甚至毛利率可以達到45%。”（文/軼婷）

以下為訪談全文：

主持人：手機支付、物聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)是目前市場比較大的熱點，您認為它僅是一個概念的炒作還是確實已經(jīng)具有直接的投資價值？

毛平：其實這已經(jīng)不僅是個概念，為什么呢？從幾方面講，第一個你說這個東西它能發(fā)展到什么樣的狀態(tài)，我給大家講，現(xiàn)在在我們國外發(fā)生的一個狀態(tài)。在日本您出門可以只帶手機，還可以不帶錢包。不帶錢包過一天都沒有問題，您的手機上完全可以實現(xiàn)錢包的便利消費，當然了大的可能用銀行卡。這是一個狀態(tài)，手機支付這個東西，它占了幾個移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)里面的11%的價值鏈占比，如果你按照交易額來算，僅僅靠手機，我們說螞蟻搬家的小窩便利消費，整個交易額用人民幣估算大概5千億，這個東西切切實實的，無論是從的交易傭金也好還是你所帶來附加的增值服務也好，它都能夠帶來切切實實的商業(yè)價值，因此我們認為這個東西不是一個概念。

同時第二個層面來講，這個市場很大，因為我們全球有41億的手機用戶，中國有7個億的手機用戶。其實這個作為想象的話，我可以舉兩個極限的數(shù)字，全球互聯(lián)網(wǎng)用戶只有13.8億，那么全球如果41億的手機用戶，中國的手機用戶就7個億的話它能夠帶來什么樣的商業(yè)價值，和商模式。因為我們經(jīng)常在移動互聯(lián)網(wǎng)領域里面，我們是強調有一個價值創(chuàng)造了方式。除了我們每人一部手機，手機能夠賺錢以外，實際上我們互聯(lián)是有價值的。比如說我們四個人，我們能夠發(fā)射連接口就不是四了，因此這種互聯(lián)是要靠我們概率去完成的事情。因此比如說Facebook到底干了什么事情，它為什么Facebook這么值錢呢，它所帶來的網(wǎng)絡，能夠產(chǎn)生彼此的交流，這種交流你創(chuàng)造這種便利性，就能誕生一些商業(yè)模式，只不過我們看到的模式，現(xiàn)在看到的更多是社交網(wǎng)絡化這種地方，未來會有什么模式，我們不知道。但是我們知道這樣一個網(wǎng)絡是極具商業(yè)的潛在價值，是這么一個狀態(tài)。

主持人：另外物聯(lián)網(wǎng)概念中哪個領域將會快速地發(fā)展，并且具有良好的盈利產(chǎn)業(yè)？

毛平：先說我們覺得怎么才能夠快速發(fā)展，必須要你和實體的商業(yè)流程去發(fā)生關系，你才能夠快速發(fā)展。因此我們比較看到它在物流上面這些應用，包括它在新興的智能城市里面這些應用，智能建筑立面的應用，安防里面的應用，這些是我們能看到的到的。

比如說為什么最開始寫了移動互聯(lián)網(wǎng)研究報告，后來又給大家推動手機支付這個行業(yè)，實際上您可以感覺一下，手機支付就是物聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)在手機終端方面的融合，怎么講，您看第一個，我們手機支付換RFSAM卡，實際上就是一個RFID加上一個手機，那么這不正好是物聯(lián)網(wǎng)的特性終端和我們移動互聯(lián)網(wǎng)的特性終端嗎？

那么第二個，我們說物聯(lián)網(wǎng)，我們專家也在強調，一定要說推動是一種開環(huán)應用，與此相對什么叫閉環(huán)應用呢，就是在某一個特定的行業(yè)里面的應用，比如說煙草、酒類這種防偽追蹤，這種東西肯定他能做的事情不多了，什么叫開環(huán)呢就是跨行業(yè)的應用。那你想想那個地方不用到商業(yè)支付，所以說這個東西又正好實現(xiàn)了物聯(lián)網(wǎng)想達到的所謂的開環(huán)應用，因此我們覺得現(xiàn)在來看，手機支付是我們看到的第一個，這兩個行業(yè)產(chǎn)生的融合來發(fā)展起來的。我想強調一點，手機支付不一定要在3G手機上才能實現(xiàn)，比如現(xiàn)在我用的這款手機，就是2G的諾基亞E71，它就因為換了一個移動的RMSAM卡。我就實現(xiàn)在上海坐地鐵，包括星巴克、麥當勞買東西可以刷手機支付了。因此這個東西是很快的，因為能夠貼近我們老百姓的生活?，F(xiàn)在上海老百姓十個人至少有三個人知道，在地鐵口有一個手機錢包的專用通道。

主持人：對于我們投資者來說，怎么樣來實際來關注這些行業(yè)呢？

毛平：就是我建議咱們投資者，從自己貼近生活去看比較貼切一些。您生活，因為我們剛剛說的這些東西，發(fā)生了哪些變化。那么這些變化如果涉及到某些上市公司，這個確定能給上市公司帶來一些業(yè)績的話，那我們覺得是不錯的。

主持人：申萬在報告中提到了長電科技，證通電子、康強電子等科技類的股票，這類公司的亮點是在什么樣的地方？

毛平：可能我們更覺得是一個以電子行業(yè)為代表的TMT產(chǎn)業(yè)的一個變化，我們自己有一個這樣的觀點。十年一個輪回，這十年，今年年初年末的時間，我們感覺到有一些新的東西。幾個技術可能是我們資本市場比較關注，比如像物聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)、云計算，這些技術實際上有一個共性叫移動分布式，或者叫多對多的關系。以前我們提供某一種產(chǎn)品服務，是我一個人服務所有人，所有人向我提供商業(yè)價值，而現(xiàn)在的商業(yè)價值是我為所有人創(chuàng)造這個連接，這個連接這種商業(yè)價值正好是互聯(lián)創(chuàng)造的價值。因此這個技術本身跟傳統(tǒng)的我們十年前Internet，我們互聯(lián)網(wǎng)那個時候已經(jīng)不太一樣了。

因此從我們自己，我們從產(chǎn)業(yè)各個公司了解來看，的確我們電子行業(yè)某些公司也正在發(fā)生一些質變，無論是它自己的競爭力還是國際市場的影響力，包括我們整個中國消費升級以后，市場加速都能夠體現(xiàn)到公司的實際業(yè)績上去。因此這些公司已經(jīng)不是我們傳統(tǒng)覺得做一些小家電，做一些小電子的產(chǎn)品，掙個10%的毛利，那么簡單的公司。有些公司甚至毛利率可以達到45%，這實際上就是因為它有全球競爭力的條件，我們知道有些公司它的競爭對手已經(jīng)不是臺灣了，它的競爭對手只有日本的電子行業(yè)，所以說這是我們產(chǎn)業(yè)里看到的一些可喜的變化。因此可能我們覺得這個行業(yè)本身來講，它的屬性和它的質地已經(jīng)跟我們十年前理解的電子行業(yè)不一樣了。