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2季度電子板塊新高可期：上半年本是電子行業(yè)傳統(tǒng)淡季，但一季度卻呈現(xiàn)出了旺季的需求旺盛的景象。我們認(rèn)為，電子行業(yè)景氣將持續(xù)貫穿全年。估值方面，電子板塊主要白馬股2010年的動(dòng)態(tài)市盈率還未達(dá)到30倍的水平，板塊整體估值依然健康。隨著行業(yè)景氣高漲，市場還將提高對(duì)電子板塊全年業(yè)績的預(yù)期。在行業(yè)景氣高位運(yùn)行和政策刺激兩大因素作用下，我們認(rèn)為電子板塊在2季度創(chuàng)出新高的可能性較大，因此維持板塊“推薦”的投資評(píng)級(jí)。

　　建議從如下三條邏輯選股：1、創(chuàng)新和重大轉(zhuǎn)型類個(gè)股。推薦彩虹股份(16.58,-0.23,-1.37%)、超聲電子(14.64,-0.46,-3.05%)和萊寶高科。2、后周期個(gè)股。由于電子行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈較長，分工較細(xì)，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈上游的個(gè)股。建議關(guān)注有研硅股(13.50,-0.48,-3.43%)、中環(huán)股份(12.58,-0.37,-2.86%)和華微電子(9.93,-0.37,-3.59%)。3、政策/概念推動(dòng)類個(gè)股。由于基本面處于上升周期，概念刺激電子板塊股價(jià)上漲的現(xiàn)象也層出不窮，如三網(wǎng)融合、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算和手機(jī)支付等。

　　行業(yè)榮景初現(xiàn)，國內(nèi)電子產(chǎn)業(yè)面臨大好發(fā)展機(jī)遇：全球終端市場需求旺盛，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇推動(dòng)企業(yè)加強(qiáng)IT支出、PC和手機(jī)升級(jí)換代、3D視頻及電子書異軍突起。電子行業(yè)既能拉動(dòng)消費(fèi)，又能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)需要，在經(jīng)營環(huán)境的轉(zhuǎn)暖及國內(nèi)調(diào)結(jié)構(gòu)與促消費(fèi)的宏觀政策環(huán)境的作用下，我們認(rèn)為國內(nèi)電子產(chǎn)業(yè)面臨著大好發(fā)展機(jī)遇，將迎來新一輪大發(fā)展。

　　人們對(duì)電子產(chǎn)品需求表現(xiàn)出黏性：從此次金融危機(jī)電子行業(yè)的表現(xiàn)可以看出，人們對(duì)電子產(chǎn)品的需求趨于黏性。電子產(chǎn)品已成為日常生活不可或缺的一部分，人們對(duì)創(chuàng)新性的電子產(chǎn)品的追求是無止境的。實(shí)際上工業(yè)生產(chǎn)中同樣也離不了電子產(chǎn)品，隨著全球經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，企業(yè)對(duì)計(jì)算機(jī)、工業(yè)控制等電子產(chǎn)品的支出仍會(huì)繼續(xù)強(qiáng)勁增長，因?yàn)樾畔⒒瘜?duì)生產(chǎn)效率的提高有目共睹。

　　牛鞭效應(yīng)拉長電子行業(yè)景氣周期：由于電子行業(yè)具有較長的產(chǎn)業(yè)鏈，并且因?yàn)榻K端整機(jī)產(chǎn)品的多樣化和分散性，上游的電子元器件行業(yè)呈現(xiàn)顯著的牛鞭效應(yīng)，即整機(jī)市場的小幅波動(dòng)，比較大地影響了上游元器件行業(yè)的波動(dòng)。牛鞭效應(yīng)一方面導(dǎo)致了元器件產(chǎn)品供不應(yīng)求甚至缺貨的景象，另一方面下游景氣的樂觀還會(huì)促使產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)開始準(zhǔn)備庫存。我們認(rèn)為，此波行業(yè)景氣至少會(huì)延續(xù)至2009年底。